纱线成本传导不畅 棉市缺乏进一步上涨动力

       首先  ，看下新的预测数据 。4月份USDA月度供需报告显示  ，棉花产量微降9.1万吨至2172.9万吨  ，其emc易倍·(中国)体育官方网站-EMC SPORTS度产量为583.5万吨  ，依旧保持全 球产棉国；消费量调增8.2万吨至2386万吨  ，其中中国的消费量上调了10.9万吨；期末库存减少24.5万吨至2225.5万吨 。此外  ， 中国的产量和进口量维持上月的预测  ，消费上调10.9万吨、期末库存下调10.9万吨  ，期末库存的减少全部来自于消费的上调；中国新年度产量518.2万 吨  ，消费707.6万吨  ，产销缺口为189.4万吨  ，除去进口108.9万吨尚有缺口80.5万吨 。巴基斯坦消费调增10.9万吨  ，从而引起进口增加 13.1万吨  ，其余各国各指标没有明显变动  ，新年度棉花供应依旧是宽松的  ，但已开始去库存 。
　　接下来重点分析下近两周棉花的市场变化：
　 　  ，棉花这波行情启动前纺企原材料库存一直比较低  ，库存约1-2周  ，期货首先在资金的助推下发动上涨  ，导致现货变得相对抢手  ，上游订单违约比例增加  ，纷 纷提价销售  ，从而导致贸易商销售利润好转  ，多数贸易商反映目前“底气足、不议价”  ，逐渐有点卖方市场的味道  ，这样的情况还是是几年前大牛市才会出现过的 。
　　第二  ，受期货上涨带动  ，棉花现货成交价本周上涨约100～300元/吨  ，随着前天夜盘大涨  ，好几家企业提价200元/吨  ，新疆兵团棉价提价500元/吨销售  ，但是下游纱布走货不明显  ，价格未动  ，库存较高 。
　 　第三  ，近期纺企整理利润也发生变化  ，由之前的亏损变成盈利300左右  ，近又变回亏损  ，主要是上游皮棉提价  ，导致成本增加  ，但是下游纺纱线未涨价或者说成 本传导失败 。目前纺纱线受进口纺纱线影响较大  ，价格传导较为困难  ，随着国内期现货价格上涨  ，外纱进口或又重新抬头  ，届时又将会冲击国内市场 。
　　第 四  ，前天下午发改委召集有关部门  ，针对近期国内棉花期货价格异样上涨的问题进行研究  ，会议明确2015/16年度储备棉投放量将保障市场需求  ，在市场需要 的情况下  ，在原有200万吨投放基础上可以增加投放量  ，此外也涉及关于配额商量  ，此前不增发滑准税配额的政策可能会根据市场供需情况重新作调整  ，市场多头 为场外资金  ，可能误读了发改委的消息 。
　　第五  ，据了解  ，储备棉抛售价格是按照内外盘价格指数的加权价格进行周度定价  ，一周一调整  ，目前随着期价攀升  ，内外指数加权价涨幅已经超过现货涨幅  ，储备棉虽有600-1400元/吨的贴水  ，但是价格相对竞争优势减弱  ，对接货方吸引力下降 。
　　总之  ，近期随着国內棉花期货价格的上涨  ，现货皮棉价格上调200-600元每吨不等  ，因下游纺纱线成本传导不畅未见提价  ，加之市场消费淡季来临  ，后期棉市缺少进一步上涨动力 。

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