现货缓慢回暖 郑棉震荡加剧
5月份以来 ，郑棉期价一路下探 ，期价重心不断下移 。主力1109合约在前期低点24200元附近受到较强的支撑 ，目前在24000元至26000元之间展开了震荡 。随着南半球棉花陆续上市 ，棉花供给压力得到了一定程度的缓解 ，而国内棉花需求却迟迟不见好转 ，纺纱厂的限产停产状况并没有得到根本的改善 ，成为目前制约郑棉走势的关键因素 。
纺织企业成品库存积压较重 ，限产停产企业较多 。目前 ，中小型纱厂部分处于停产限产状态；大型纱厂虽然并未停产 ，但是主要以短单为主 ，长单较少 。大部分纺织企业原料库存量较少 ，基本是随用随采 。纺织企业产成品库存积压较重 ，普遍在2个月左右 ，并且受近日棉花现货价格跌幅加大影响 。纯棉纱销售情况较差 ，纱线价格不断下调 ，纱厂经营异常困难 。目前C32S棉纱主流成交价在34000元/吨左右 ，部分厂家较低成交价格已经低至32000元/吨上下 。
现货市场悲观情绪已经逐步缓解 ，各界对稳定棉价的呼声越来越高 。4月份以来 ，大部分轧花厂皮棉基本销售完毕 ，没有及时出货的企业担心亏损太大 ，期待棉价趋稳 。而纺纱企业成品库存积压严重 ，资金占用巨大影响到了正常生产 ，盼望棉花现货价格趋稳 ，进而扭转纱线销售形势 ，恢复生产 。坯布市场依然保持弱势 ，部分企业积极寻找自救措施 ，等待下游形势转好 。而国内棉农和棉贩还有部分棉花没有销售 ，这部分棉花大概占到总量的30% ，大多数棉农在观望 ，等待棉价趋稳 。
纺纱厂询价逐渐增多 ，成交情况有好转迹象 。根据贸易商反映 ，当前纺纱厂询价逐渐增多 ，已有纺织厂开始小幅度的采购棉花 。虽然未出现大量采购 ，但已经表明市场有所松动 ，预计6月份到7月份 ，棉花采购数量将逐步增大 ，纺纱厂的产能将得到进一步的恢复 。
从技术上看 ，郑棉宽幅震荡已接近两周时间 ，目前期价在24000元一线支撑明显 ，而前期缺口26000元一线的压力较大 。近几日郑棉在此区间多空博弈加剧 ，放量拉涨 ，却未形成有效突破 ，表明郑棉整理还不充分 ，期价将继续积蓄动能 。
综上所述 ，国内现货市场的悲观情绪已经逐步得到缓解 ，但是国内现货依然疲软 ，而纺织企业的去库存尚需要时间 ，纺织企业的产能恢复依旧任重而道远 。郑棉期货现在仍处于下跌通道中 ，但短期内期价将整理蓄势 ，维持宽幅震荡的走势 。（作者系格林期货分析师）
